数字货币还没出来的那些年，传统市场到底怎么运转、痛点在哪儿
做银行交易台二十多年，最直观的感受是：没数字货币那会儿，市场就是一台靠信任和时间驱动的巨型机器。一笔跨境汇款要走三四天，股票交割得等T+2甚至T+3，全球资金流转被银行间清算体系死死卡住，效率低到让人坐不住。
那时候做大宗交易，对手方风险是悬在头顶的刀。买卖双方得各自找托管行、清算所走流程，DVP结算动辄七八个环节。我亲眼见过一次纽约时区收盘后系统故障，一笔二十亿的国债交割硬是拖到第二天才落地，两边全程担惊受怕。
门槛这块，普通投资者根本摸不到核心市场的边。想做跨境投资得开离岸账户、填一堆合规表格，手续费按交易额的万分之几收，小额资金跑一趟根本划不来。时差也是硬伤，亚洲交易者想跟欧美盘面，全得靠盯隔夜新闻和延迟报价硬扛。
信任全押在少数机构身上。央行是发行方数字货币还没出来的那些年，传统市场到底怎么运转、痛点在哪儿，银行是记账方数字货币之前的市场，交易所是规则制定方，信息不透明几乎是行业常态。哪家机构出个幺蛾子，整条链上的参与者都得跟着遭殃。也正因为这种结构性缺陷，后来人才对"去中心化"三个字那么着迷。
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